周四沪铜主力2010合约震荡下跌，日内最高52170元/吨，最低51640元/吨，收盘价51760元/吨，较上一交易日收盘价跌0.60%；外盘方面，LME铜承压下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6648美元/吨，日跌0.59%。

市场焦点：（1）美国8月ADP就业人数增加42.8万人，大幅低于95万人的市场预期，连续两个月不及预期。（2）美国7月工厂订单月率6.4%，高于前值6.2%，预期6.1%。（3）智利国家铜业7月铜产量同比减4.4%，环比增1%。

现货分析：9月3日，现货1#电解铜报价52050-52230元/吨，均价52140元/吨，日涨215元/吨。

仓单库存：周四沪铜仓单合计58981吨，日增499吨；9月2日，LME铜库存为84975吨，日减3275吨，连降15日。

主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓82331手，日减68手，空头持仓76555手，日减314手，净多持仓5776手，日增246手，多空均减，净多增加。

行情研判：9月3日沪铜2010震荡下跌。美国7月工厂订单数据良好，叠加美国8月PMI数据亮眼，提振美指延续涨势，而即将公布的非农数据若与ADP数据同样显示疲弱，将使得美指再次承压。同时智利和秘鲁7月份铜产量同比降幅继续缩窄，铜出口供应将逐渐回升；加之下游需求仍表现平平，使得铜价缺乏上行动能。不过短期铜矿恢复有限，当前铜矿加工费TC维持低位，原料成本支撑仍存；同时伦铜库存降至近14年新低，加之国内旺季来临，需求有回暖预期，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2010合约日线KDJ指标死叉，关注51000位置支撑，预计短线偏弱震荡。

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