三类政策驱动充电网络扩容

目前国内车桩比大约在8:1，远低于理论1:1-1.2的配比，充电设施建设严重不足。为推进网络扩容，管理部门2014年以来先后出台多项政策，有效化解了行业部分矛盾，这些政策可以大致概括分为两类。

第一，接入性政策。2014年5月电网接入放开及今年1月充电车位占比的硬性规定有效激活市场；第二，盈利性政策。地方建设补贴的明确及服务费敲定正显著提升运营商盈利能力；第三，统一性政策：国家标准的推出从长远有利于充电运营商的业务开展。

受益于上述三类政策的陆续落地，国内充换电网络建设正迎来一波迅猛爆发。而针对这一轮投资浪潮，管理部门也给出了十三五期间的建设目标指引。

近千亿设备市场待分享

根据管理部门给出的十三五建设指引目标去测算充电设备的市场空间，首先需要了解设备价格。而从跟踪情况看，可以发现充电设备均价近几年出现了较大变化，且整体保持下降趋势。

分类型来看，2014年交流桩价格可达到0.6元/瓦，目前大约在0.3-0.4元/瓦；直流桩原在1.5元/瓦以上，目前大约在0.8-0.9元/瓦。以5kw交流及100kw直流桩作为均值计算，则单价分别为2000元及9万元。

按以上单价测算，为完成《指南》中目标，480万充电桩(暂假设430万交流及50万直流)及1.2万个充换电站(暂假设全部为充电站)总共对应640亿充电设备及230亿配套设备。上述投资在十三五期间建设，对应年均充电及配套投资130亿及50亿元(含税)。这一数字相比于2015年全国市场规模有近4倍左右提升。

投资建议

从业绩可落地与否以及整体盈利弹性角度出发，在充电桩板块内的首推标的分别为中恒电气、科士达及和顺电气。其他受益标的主要为国电南瑞、许继电气、众业达、易事特、万马股份及特锐德等。长江证券

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