上周铜市维持宽幅震荡。外盘方面，截至10月12日收盘，3个月伦铜报6288.5美元/吨，日上涨0.24%。沪铜方面，截至10月12日收盘，沪铜主力1811合约报收50800元/吨，日内涨幅超1%。近期美股大跌拖累铜价表现，且将是近期主导铜价走势的主要因素。从基本面来看，全球库存持续去化且国内新增产能还未释放产量等因素利多铜价。多空交织下，铜市交易以震荡思路为主。

近期宏观面主导铜价走势，上周初，铜市表现偏强，但周四在美股因素扰动下，铜价受宏观风险偏好下降而有所下挫。周五，受美国9月CPI指数低于预期消息影响，沪铜期货主力合约高开高走，市场对美联储加息的担忧大幅缓解，利多铜价。

消息方面，智利国有企业Codelco的董事长近日表示，过去几个月，中国对铜的需求非常强劲，以至于Codelco几乎已提前将明年的铜供应售罄。另有消息称，该公司旗下Chuquicamata铜冶炼厂从12月13日开始，计划停产60-80天进行检修。该消息短期对铜价带来提振。

国内方面，国庆节假期前，铜精矿加工费TC上涨1美元至89美元/吨-94美元/吨。供应方面，9月企业检修较多，而10月开始，新增产能将陆续释放产量；需求端来看，金九银十效应并不明显，需求表现平平。升贴水方面，由于下游畏高拿货意愿下降，市场贴水幅度扩大。

现货方面，近期沪期铜小幅反弹，市场供需表现拉锯，持货商在换月倒计时中不愿过度下调升水，贸易商及下游逢低买盘者居多。就自身供需来看，全球库存持续去化至低位，且国内新增产能还未释放产量，只是精废价差扩大后将提振废铜利用，但也受限于企业废铜备货。目前基本面再度让位宏观，铜价维持弱势调整。

展望后市，目前宏观面多空交织，基本面略显偏多，铜价短期或以震荡为主。预计四季度在行业基本面好转、通胀上行和基建发力等因素作用下，铜、铝等基本金属板块配置机会凸显。

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